Right issue atau Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) adalah undangan kepada para pemegang saham saat ini untuk melakukan pembelian saham baru di perusahaan. Perusahaan menerbitkan saham tambahan untuk meningkatkan modal. Jenis penerbitan ini memberi pemegang saham sekuritas yang dikenal sebagai hak. Pemegang saham dapat memilih untuk mengeksekusi haknya atau tidak. Jika mereka memilih untuk mengeksekusi, mereka dapat menggunakan hak untuk membeli saham baru dengan harga diskon dari harga pasar pada tanggal tertentu di masa mendatang. Perusahaan mengizinkan pemegang saham untuk meningkatkan eksposur mereka ke saham dengan harga yang lebih rendah.

Bagaimana pengaruhnya terhadap harga saham?
Untuk meningkatkan modal tambahan, perusahaan sering melakukan aksi korporasi rights issue. Sebuah bisnis mungkin memerlukan modal tambahan untuk memenuhi kewajiban keuangannya saat ini. Ketika sebuah perusahaan berada dalam kesulitan keuangan, biasanya akan menggunakan rights issue untuk membayar hutang, terutama jika mereka tidak dapat meminjam lebih banyak uang. Karena lebih banyak saham yang dikeluarkan ke pasar, sebagai akibat dari rights issue, harga saham terdilusi dan kemungkinan akan turun.

Namun, tidak setiap perusahaan yang melakukan penawaran hak berada dalam kesulitan keuangan. Penerbitan dapat digunakan untuk meningkatkan modal tambahan untuk mendanai pengeluaran yang bertujuan untuk memperluas bisnis perusahaan, seperti akuisisi atau pembukaan fasilitas manufaktur atau penjualan baru. Jika perusahaan menggunakan modal tambahan untuk mendanai ekspansi, terlepas dari pengenceran saham yang beredar sebagai akibat dari penawaran hak, pada akhirnya dapat menghasilkan peningkatan keuntungan modal bagi pemegang saham.

Bagaimana cara kerja rights issue atau HMETD?
Misalkan, Anda memiliki 100 saham Apple, yang masing-masing bernilai USD150. Apple mengumumkan rights issue di mana ia berencana untuk mengumpulkan $30 juta dengan menerbitkan 10 juta saham baru kepada investor yang ada dengan harga masing-masing $100. Rights issue dilakukan dengan rasio 10:3, yang berarti bahwa untuk setiap 10 saham yang Anda pegang, Apple menawarkan kepada Anda tiga saham baru dengan harga diskon $100. Harga ini 33% lebih rendah dari harga pasar saat ini yang mana adalah $150.

Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu, sebagai pemegang saham, Anda memiliki tiga opsi:
1. Mendukung penuh rights issue
Anda harus mengeluarkan $100 untuk setiap saham Apple yang berhak Anda beli berdasarkan ketentuan penerbitan. Anda dapat membeli hingga 30 saham baru (tiga saham untuk setiap sepuluh yang sudah Anda miliki) dengan harga diskon $100 dengan total harga $3.000 jika Anda memiliki 100 saham.
Meskipun ada diskon 33 persen untuk saham yang baru diterbitkan, harga pasar saham Apple tidak akan tetap berada pada harga $150 setelah rights issue selesai. Sebagai akibat bertambahnya jumlah saham yang dikeluarkan, nilai setiap saham akan terdilusi.
2. Abaikan hak Anda
Jika Anda tidak memiliki $3,000 untuk membeli 30 saham tambahan masing-masing seharga $100, Anda dapat membiarkan hak Anda kedaluwarsa. Namun, hal ini biasanya tidak disarankan. Jika Anda tidak melakukan apa-apa, kepemilikan saham Anda akan terdilusi karena tambahan saham yang dikeluarkan oleh perusahaan.

3. Jual hak Anda kepada orang lain
Hak tidak selalu dapat dialihkan. Namun, dalam kebanyakan kasus, hak Anda memungkinkan Anda untuk memilih apakah akan menggunakan opsi untuk membeli saham atau menjual hak Anda kepada investor lain, cara termudah adalah dengan memperdagangkannya pada pasar reguler.